资金空转再现!有企业拿贴现后资金买大额存单 利差达100BP

本报记者 郝亚娟 张漫游 上海、北京报道 现在票据贴现和存款的利差达到100BP以上,很多企业拿着票据贴现后的资金购买银行理财或者大额存单。某城商行信贷人员坦言。 中国经营报》记者在采访中了解到近期资金空转的情况再度冒头。业内人士认为,由于企业贷款利率、票据贴现利率与银行理财收益率利差较大。如此操作有两个好处,对于企业而言是赚取了一定利差,对银行来说是完成了存款指标。 不过,并不是所有企业都能通过“资金空转”套利。部分缺乏抵押品、经营业绩不佳的小微企业仍无法获得银行贷款,即使拿着票据进行兑付,得到少量资金也会投入生产。受疫情影响,一方面是生产收缩,对贷款资金的需求降低;另一方面是现金流出现问题继而影响还款,这两方面对银行完成普惠型小微指标及资产质量带来严重考验。 套利诱惑滋长 受疫情影响,部分公司一季度生产经营压力较大。不过,记者梳理发现,为实现盈利,一些公司选择借助投资理财。如闽发铝业(002578.SZ公告称,该公司一季度实现盈利,与银行保本理财收益增加有关;东方精工(002611.SZ亦披露业绩预告称,公司以闲置自有资金购买理财产品获得的投资收益同比显著增长,对公司2020年一季度整体损益情况产生了积极影响。 存款及理财产品与票据贴现的利差,正吸引着更多企业通过贴现获得流动资金。对企业而言,票据的用途是很有限的某国有银行公司部人士告诉记者;一些上下游企业不希望收票据,用票据交易和现金交易的价格有时也不一样。 这一情况也反映在近期公布的数据上。央行发布的2020年一季度金融数据和社融数据显示,截至3月末,社会融资规模存量为262.24万亿元,同比增长11.5%增速比上年末和上年同期分别高0.8个和0.3个百分点;一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元,比上年同期多2.47万亿元;3月份社会融资规模增量为5.15万亿元,比上年同期多2.19万亿元。 实体经济压力增大的情况下,社融数据出众的表现引起了更多关注。粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖在分析中提到上述结果有一种可能是流动性进入实体后又重新回流至金融体系。 李奇霖指出:全球疫情蔓延,经济步入衰退的大背景下,大部分行业的需求在萎缩,投资实体的赚钱效应较弱,面临的不确定性和风险很大。这种情形下,不断地降低融资成本,给实体注入流动性,可能反而会使企业将低成本资汇票贴现金用于购买金融资产(理财、信托或基金专户甚至股票)用于套利。比如某股份行在4月5日发行的6个月理财产品收益率是3.83%同期1YA A +中短期票据的期收益率为2.34%这样的利差,企业如果发行债券用于购买理财,能获得超过1承兑贴现50BP收益,其风险收益比可能要高于投资实体。 资金是否空转”质疑引起了业内讨论。记者在采访中了解到企业类似操作确实存在 所了解到企业套现有两种方式,一种是拿贷款资金买银行的大额存单,当地的一些小企业可以从银行以3.85%利率批下贷款,而很多银行的大额存单利率都在4%以上,这就存在套利空间。还有一种方式是企业拿票据贴现后的资金去存款,贴现利率与银行存款的利差就是套利所得。关键在于,企业的这波操作对银行来说,贷款指标、存款指标都得到满足。前述受访某城商行信贷人员告诉记者。 银行对这一行为是否知情?浙江某农商行金融市场部总经理告诉记者:银行只能监控到企业的第承兑汇票一手交易。如果企业拿着银行的贷款去做存款套利,比如企业将这笔贷款资金用去生产,剩余的自有资金去存款,这笔存款是来自贷款资金还是存款资金,很难说清楚。 一位资深票据人士分析道:某企业用自有资金(或者低息借贷)购买国股银行年息3.5%大额存单,然后将大额存单质押给存款行,开出全额保证金的国股银行承兑汇票;随后,企业拿着开出的票去其他银行贴现(少数票据在本行贴现也可以)贴现利率在2.5%左右。如此操作,不考虑本金损耗的前提下,企业可以实现账面1%收益。 发放承兑货票成了一些银行揽储的工具。上述国有银行公司部人士补充道:一些企业在银行贷款后不产生流水,部分银行为了扩充存款规模,会提出给企业开出高于贷款需求额度的票据,这样在满足企业贷款需求的同时,银行也能产生存款。 前述浙江某农商行金融市场部总经理补充道:票据可灵活调整贷款规模,最近很多银行都在出票,并不愁贷款规模的扩充。 然而,这一行为并不合规,也是监管整治的重点。 某国有银行信审部人士亦坦言,无论是拿着贷款资金去投资还是将票据贴现后去购买理财,这对银行来说都是不容易发现的 小微贷款仍难 一些企业忙于通过“资金空转”套利的同时,一些中小微企业仍面临融资难。 刚刚开完为小微企业授信的动员大会,但受疫情影响,多数小微企业的风险都很大,现在问责制度又很严格,做小微企业贷款的热情真是不高。某股份制银行分行人士如是说。 面对小微企业的经营压力,银行如何实现普惠型小微企业贷款“两增两控”目标。某城商行管理层坦言,其实这些目标容易实现,因为票据贴现、商铺按揭等也可算作小微企业贷款,这样产生的贷款风险也好控制。 疫情何时彻底结束,经济是否能恢复正常,这些都不确定。公司原定于今年拓展生产条线,但考虑到当下情况,还是放弃了原计划,实行战略收缩。广东某小微企业主说。 记者在采访中了解到一些资质较弱的中小微企业仍然难以得到贷款。出于风控考量,行现在做的小微企业贷款都要求企业有抵质押物。上述股份制银行分行人士表示。 对于一些经营情况比较恶劣的小微企业,银行方面比较谨慎。虽然政策上要求银行加大对小微企业的支持力度,可没有抵押的小微企业一旦破产了银行的贷款就无法收回,这是不得不考虑的风险问题。前述城商行信贷人员告诉记者,尽管央行出台了再贴现、再贷款政策,但目前银行对小微客户的审核要求是有抵押,对于没有抵押的小微客户,银行基本都不愿意做。 今年以来,央行出台再贴现、再贷款政策,原本很多客户都被当地法人行抢走了而剩余的小微企业风险比较高,银行方面不敢贷。该信贷工作人员补充道。 为了更好地纾困小微企业,更加有效地发挥监管政策的引导激励作用,全面评价和改进商业银行小微企业金融服务工作,银保监会近日起草了商业银行小微企业金融服务监管评价办法(试行)征求意见稿,以下简称“办法》并向社会公开征求意见。办法》对商业银行小微企业信贷投放情况、体制机制建设情况、重点监管政策落实情况、产品及服务创新情况、监督检查情况等方面进行综合评价,明确了具体指标、赋分规则及评价结果等级。 某国有行普惠金融部高级经理告诉记者:目前我也在研究更精细的支持小微企业计划。